文 | 楊萬里
2023年，第一只腰斬的光伏股可能要誕生了。高位站崗的投資者心情如何？
(資料圖)
5月10日，昱能科技盤中一度跌超3.4%，股價最低下探至277元。截至午間發(fā)文，跌幅收窄至0.17%，股價為286.52元，總市值為229.2億元。
自年初以來，昱能科技累計跌幅達49.6%，位居光伏設(shè)備板塊跌幅榜單之首。
昱能科技上市之初曾受到資金追捧，股價高光時刻突破700元。但很快又進入熊市，當(dāng)前股價距歷史高點跌幅已超過57%。
值得注意的是，公司業(yè)績數(shù)據(jù)較好，2022年度和2023年一季度均實現(xiàn)翻倍式增長，為何在資本市場被冷落？
業(yè)績增長，股價卻腰斬了
昔日的小甜甜，變成了牛夫人。
2022年8月29日，昱能科技漲至726.5元，創(chuàng)下上市新高。
隨后，昱能科技進入調(diào)整階段，相繼跌破700元、600元、500元、400元、300元多個關(guān)口。截至5月10日午間發(fā)文，公司股價不足290元，相比昔日高點跌超57%。
在互動易上，投資者對股價波動比較關(guān)心。
2023年2月16日，有投資者提問稱，“請問貴司的業(yè)績很好，可股價卻跌跌不休，我知道是二級市場自身的原因。強烈建議貴司為了保護中小投資者的利益采取穩(wěn)定股價的措施！比如股票回購等等，可否？”
3月10日，昱能科技回復(fù)稱，“感謝您對公司的關(guān)注與建議”。
2023年4月6日，又有投資者提問稱，“請問凌董、羅總應(yīng)對股價持續(xù)下跌，有何積極地應(yīng)對措施？”4月7日，昱能科技回復(fù)稱，“股價波動受多方面因素影響，公司目前經(jīng)營正常有序”。
股價表現(xiàn)不佳，難道與業(yè)績有關(guān)？
2022年，昱能科技實現(xiàn)營收13.38億元，同比增長101.27%；實現(xiàn)歸屬凈利潤3.605億元，同比增長250.3%。
2023年一季度，昱能科技實現(xiàn)營收4.357億元，同比增長151.05%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.176億元，同比增長282.91%。
昱能科技業(yè)績呈現(xiàn)三位數(shù)增長，數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)秀，可能不是導(dǎo)致股價下挫的主因。
有券商機構(gòu)認為，“新能源基本面與市場估值背道而馳，核心原因是資金搬家”。
2023年一季度，電力設(shè)備是主動偏股型基金減倉最多的行業(yè)，減持比例為3.07個百分點，位于行業(yè)減倉榜之首。
再看昱能科技，截至5月10日最新數(shù)據(jù)，一季度有19只公募基金持有公司股份，合計持股比例為5.29%。
對比2022年數(shù)據(jù)，去年二季度，公募基金持有數(shù)量為420家，合計持股比例為11.78%；去年三季度，公募基金持有數(shù)量為100家，合計持股比例為7.87%；去年年末，公募基金持有數(shù)量為320家，合計持股比例為16.06%。
從上述數(shù)據(jù)看來，無論是公募基金持有數(shù)量還是持股比例，今年一季度在下降。
兩點隱憂
資料顯示，昱能科技主營業(yè)務(wù)包括微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信器等。同時，昱能科技以微型逆變器作為主平臺，正在布局儲能產(chǎn)品，被外界視為公司第二增長曲線。
昱能科技方面表示，“今年的儲能出貨指引，預(yù)期是在5億元左右”。不過，它也是儲能行業(yè)的新手，后續(xù)需要繼續(xù)摸索。
據(jù)了解，昱能科技面臨兩點隱憂。
隱憂一是面臨境外經(jīng)營風(fēng)險。截至2022年末，昱能科技97.39%的收入來自境外。
在業(yè)績說明會上，有投資者針對歐洲市場需求情況進行提問，昱能科技回復(fù)稱，“歐洲對光伏的需求尤其戶用光伏的需求還是很不錯的。微逆去年開始突然暴發(fā)，首先是分布式光伏系統(tǒng)的自然增長，包括戶用屋頂 和工商屋頂光伏系統(tǒng)，同時微逆替代組串的滲透率也在不斷提高...微逆的5大優(yōu)點，其中一個就是它的靈活性便捷性”、“相比于美國市場，我們更適合做歐洲市場，因為歐洲的需求更多元化，更加碎片化”。
而在2022年年報中，昱能科技也提到，“未來如果公司境外主要銷售國家或地區(qū)就微型逆變器、智控關(guān)斷器等產(chǎn)品發(fā)起或加大貿(mào)易摩擦和爭端，或者因政治、經(jīng)濟環(huán)境變化出臺不利于公司產(chǎn)品進出口的相關(guān)貿(mào)易及關(guān)稅政策.....將會對公司的境外業(yè)務(wù)開拓和境外市場銷售產(chǎn)生不利影響”。
在互動易上，有投資者曾提問稱，“歐洲凈零工業(yè)提案公布后，對公司股價造成了較大影響，這方面公司有何應(yīng)對措施，憑借自身優(yōu)勢在海外自建供應(yīng)鏈是否可行？”
昱能科技回復(fù)稱，“該提案目前尚未落地，從落地到實施還有待時日，具體實施情況有待進一步觀察?！?/p>
隱憂二是行業(yè)競爭或加劇。
海外方面，隨著歐美重塑產(chǎn)業(yè)鏈，海外光伏企業(yè)實力不容忽視。
Enphase是一家美國上市公司，同樣是微型逆變器行業(yè)龍頭企業(yè)。2022 年，Enphase營收為 23.31 億美元，約合人民幣161.48億元，是昱能科技2022營收規(guī)模的12倍。
Enphase 通過在美本土化服務(wù)和宣傳，更易于獲得當(dāng)?shù)乜蛻舻恼J同和信任，在銷售渠道和客戶資源方面有較強競爭優(yōu)勢。
國內(nèi)方面，禾邁股份涉足微型逆變器產(chǎn)品。此外，陽光電源擬進軍微型逆變器領(lǐng)域。2022年7月上旬，陽光電源對外表示未來會根據(jù)市場需求，考慮推出微型產(chǎn)品。
海外經(jīng)營不確定性以及行業(yè)潛在競爭加劇，或是導(dǎo)致昱能科技股價下挫的另一原因。
昱能科技后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！
