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8月22日，七夕祝天下有情投資人終成眷屬。世上最忠貞的愛情在股市，投資人喜歡和股票談戀愛，但希望投資人和股票的戀愛多一點理性，少一點情緒化的感性。A股今天絕地反彈，不能確定見底，但已經(jīng)離底部不遠，3000上下50點范圍內(nèi)見底概率很大，關(guān)注3050和2960是兩個關(guān)口，看能否實現(xiàn)驚天逆轉(zhuǎn)，能否還我們一個“金九銀十”的股市小高潮。財政部發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》。這是利好還是利空？個人觀點，雖是財報紙面調(diào)整，但的確算利好。這里談一下原理，會計處理大原則，就是原來的成本和費用轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，也就是數(shù)據(jù)相關(guān)成本和費用資產(chǎn)化。如果你理解不了，回憶回憶以前的研發(fā)費用資產(chǎn)化。企業(yè)花錢有兩種途徑，一種是直接記入成本費用，這叫費用化，立馬減少當(dāng)期利潤，另一種是記入資產(chǎn)，資產(chǎn)未來也會變?yōu)槌杀举M用，存貨賣掉的時候，無形資產(chǎn)攤銷的時候，資產(chǎn)又轉(zhuǎn)化為成本費用，但中間過一下資產(chǎn)，企業(yè)記入成本費用的時間就延后了，所以，數(shù)據(jù)資源資產(chǎn)化，能夠讓企業(yè)財報更好看，當(dāng)然，也鼓勵企業(yè)在數(shù)據(jù)上多花錢。這的確是財報紙面調(diào)整，但的確也讓企業(yè)財報更好看，且從計量的合理性上，其實也挑不出毛病。所以，是利好，但利好的實質(zhì)，投資人要做到心中有數(shù)。
昨晚，美國納斯達克在諸多美股指數(shù)中一枝獨秀，而在納斯達克中最“秀”的，是英偉達，原因是英偉達要在8月23日公布財報，市場普遍預(yù)期英偉達上半年發(fā)大財，受益于大語言模型的崛起。英偉達為什么發(fā)財？說過很多次，其算力芯片壁壘很高，且如今所有國家和企業(yè)都想排隊購買，甚至有說話，硅谷AI企業(yè)不需要風(fēng)投，只需要帶GPU芯片資源的投資人。比較可惜的是，英偉達不是A股企業(yè)，更可惜的是，國內(nèi)GPU當(dāng)前能打的企業(yè)沒有露頭，而GPU進口路徑也不太順暢。隨著英偉達在美股表現(xiàn)，我認為A股的GPU也會跟著動。摩爾線程、寒武紀、海光、景嘉微、龍芯、登臨、中微電、沐曦等等，都是和GPU相關(guān)的中國企業(yè)，但要承認一點：這些企業(yè)距離英偉達太遙遠，連老二AMD都超越不了，因為當(dāng)下的老三已經(jīng)內(nèi)定是英特爾。英偉達制霸GPU領(lǐng)域靠技術(shù)和生態(tài)雙壁壘。其中生態(tài)壁壘是英偉達的CUDA運算平臺。
而技術(shù)上，即便你拆開英偉達GPU也很難通過逆向工程來實現(xiàn)，當(dāng)然，“磨砂工藝”芯片除外。介于此，當(dāng)前國內(nèi)GPU企業(yè)需要加入英偉達生態(tài)，也需要海外代工制造GPU，路徑漫長，所以，中國在GPU上實現(xiàn)技術(shù)自主是一場漫長的馬拉松，投資人如果要參與GPU板塊的投資，則要做好充分的心理預(yù)期建設(shè)，要著眼10年起步的長期。當(dāng)然，哪怕這里面出一家全球排名前十的GPU企業(yè)，我認為依然是值得投資的。工業(yè)富聯(lián)漲停，我猜是因為又要代工蘋果，又或者是算力服務(wù)器趕上了英偉達的熱炒，跟風(fēng)而已。但如果說電子制造業(yè)如今還有什么制造企業(yè)值得投資，我還會說工業(yè)富聯(lián)。在汽車制造業(yè)里，過去很多年我們都看好寧德和比亞迪，在CRO企業(yè)，如果只選一家，我會選藥明康德。這么多年經(jīng)驗告訴我，投資龍頭才是正確的選擇。雖然小公司有很多的可能性，但在不確定性的時候，投資人更希望擁抱確定性。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險，投資需謹慎】
